导语
5月国内PVC市集价钱裂缝下行，主若是因为终局卑劣开工普及有限，需求显豁好转预期未完满。参预6月份，需求收复预期仍存，PVC老师企业仍较多，基本面或有好转，筹画PVC价钱将低位反弹，但反弹幅度仍需颐养需求收复进度。
PVC价钱：5月PVC价钱轰动下行
图1 2022年PVC中国SG-5自提均价走势图
5月国内PVC市集价钱轰动下行，重点下移，中国SG-5自提月均价在8742元/吨，环比下落4.04%，同比下落6.19%。阐述比年来PVC季节性波动特色，5月份老师增多、需求处于小旺季，价钱一般处于上行阶段，但从本年市集走势来看，5月份PVC市集超季节性下落，主若是因为国内需求好转预期未完满，内需发达欠安。
PVC供需：5月供需差小幅下降 但同比增幅较大
图2?2021-2022年PVC供需差与价钱对比（含收支口）
5月PVC总供应及总需求量均小幅普及，但供应增量小幅需求总量，是以供需差小幅下降，5月份PVC供需差预估在78.4万吨，环比下降5.09%，但同比高75.93%。分歧来看，5月供应端老师妥洽，PVC行业开工负荷率下降，入口仍在低位徜徉；需求端，5月份终局卑劣开工小幅普及，但普及幅度有限，出口量环比4月份略降。
天然5月份供需差小幅下降，但基本面好转不足预期，主若是需求端发达偏弱。4-5月一般是PVC传统小旺季，终局需求保管高位，但本年4月份卑劣开工欠安，以PVC最大卑劣管材为例，4月份部摊派材开工在5-6成，市集预期5月份管材开工将普及到8-9成，但内容仅普及到6-7成，是以需求预期未完满，利空市集参与者心态，5月份PVC价钱全体轰动下行。
6月筹画：基本面有好转预期 重点颐养需求
图3?PVC价钱的季节性波动特色
5月PVC市集基本面好转不足预期，价钱反季节性下落。关于6月份PVC市集，最初从历史教会来看，6月供应端老师企业也曾较多，需求端略有转弱，供需面有转弱预期，但暂时不会出现显豁矛盾。从历史数据来看，以前15年6月份高潮年份占53%，但高潮幅度将放缓。关于本年6月份PVC市集，影响市集走势的主要要素如下：
需求方面：6月份需求筹画普及 但普及空间或有限
图4?2021-2022房地产相关数据对比——国度统计局
4-5月份终局卑劣成品企业开工欠安，6月部分终局卑劣企业可能促销接单，开工筹画小幅普及，但现在房地产行业暂未有显豁好转，成品企业新接订单不足，加之6月份天气炎暑，是卑劣传统淡季，是以筹画6月份终局需求虽有普及，但幅度受限。
供应方面：老师亏空量高位 行业开工负荷率或下降
图5?2021-2022年PVC月度老师亏空量
6月份PVC老师装配相对较多，况兼个别装配老师时辰较长，筹画最终老师亏空量或将达到22万吨傍边，6月份PVC行业开工负荷率及产量较5月份小幅下降。
本钱方面：电石价钱下落空间有限 PVC本钱存一定复旧
6月份电石供需矛盾或在部分时辰段略好于5月下旬，但好转有限，筹画市集大王人时辰仍保管货源多余状态，不放弃6月上半月价钱仍有小幅下行空间，下半月主要看供需博弈景况以及6月上半月的降幅大小，筹画仍低位保管。电石价钱下落有限的情况下，PVC价钱如果赓续走低，外购电石的PVC企业单居品或将慢慢向本钱线围聚，从原料端看，6月份PVC本钱端存一定复旧。
宏不雅及心态：不细目性较大 市集心态纠结
市集心态纠结一方面是PVC基本面好转的不细目性，市集关于需求能否普及仍存较大不对；另一方面是宏不雅面多空交汇，外围方面好意思联储6月份加息及缩表，或将利空市集参与者心态，但市集参与者对稳增长预期下国内宽松利恋战术仍有期待。
通过以上分析，6月份PVC老师损量高位，需求有普及可能，除此以外，本钱面复旧存在复旧，是以6月份基本面或将好转，但宏不雅面存不细目性，筹画6月PVC市集或将反弹轰动，但反弹高度需重点颐养需求收复情况。
文|李敏
起首|卓创资讯
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